Эндаумент — часть финансовой модели вуза: о чём говорили на дискуссии о целевых капиталах

О дискуссии

26–27 октября 2026 года Финансовый университет при Правительстве РФ принимал IV Всероссийский форум руководителей финансово-экономических служб образовательных и научных организаций. Во второй день прошла панельная дискуссия «Целевые капиталы в финансовой стратегии образовательных и научных организаций».

Министерство представило цифры рынка и План мероприятий до 2036 года, ЮФУ — сеть центров знаний, Сколтех, МГИМО и МИСИС — опыт своих фондов, управляющая компания и Фонд Потанина — диагностику вузовских эндаументов и барьеры роста, Национальная ассоциация эндаументов — что нужно рынку для развития.

Спикеры по порядку выступлений

Нажмите на карточку — перейдёте к тезисам и слайдам выступления.

Директор Департамента экономической политики Минобрнауки России открыл дискуссию цифрами рынка и планом государства по развитию целевых капиталов до 2036 года.

• Рынок на 1 января 2026 года: 371 фонд целевого капитала, из них 184 — вузовские; общий объём — 205 млрд руб., у вузов — 24 млрд руб. (данные Минюста России и Национальной ассоциации эндаументов).
• Крупнейший вузовский фонд — ФЦК Сколтеха (5,016 млрд руб.), далее Фонд ЕУСПб (2,583) и Фонд развития МГИМО (2,269).
• Что уже сделано за 2022–2026 годы: межведомственная рабочая группа; концепции развития ФЦК вузов на 2023–2035 годы и научных организаций на 2025–2035 годы; методические рекомендации по программе развития ФЦК и методика рейтингования вузов; новые показатели эффективности вузов в «Приоритете-2030»; образовательный курс — 13 лекций от 17 экспертов.
• План мероприятий до 2036 года утверждён заместителем Председателя Правительства РФ 01.09.2026 № ДЧ-П8-32807: 17 мероприятий в пяти блоках.
• Центры знаний работают в восьми вузах по федеральным округам, головной — ЮФУ. Направления: методическая поддержка, консультации, обмен опытом, вебинары, сетевое взаимодействие (в том числе с Банком России и управляющими компаниями), аналитика.

Президент ЮФУ, научный руководитель Центра знаний Минобрнауки России по развитию целевых капиталов, рассказала о сети центров знаний вместе с А.А. Афанасьевым, заведующим научно-исследовательской лабораторией по развитию ФЦК.

• Целевой капитал в территориальной экосистеме. Вокруг вуза или научной организации — регион и муниципалитеты, бизнес и индустриальные партнёры, выпускники и жертвователи, благотворительные фонды и НКО, банки и управляющие компании, центры знаний.
• Сеть центров знаний: координация — Минобрнауки России, головной центр — на базе ЮФУ; центры в федеральных округах — МФТИ (ЦФО), СПбПУ (СЗФО), ЮФУ (ЮФО), СКФУ (СКФО), ПГНИУ (ПФО), УрФУ (УрФО), ТГУ (СФО), ДВФУ (ДФО). Организация может обратиться в любой центр.
• Четыре направления профильной экспертизы: правовые и организационные вопросы, привлечение пожертвований, финансовая инфраструктура (выбор УК, управление активами и риски), аналитика и практики.
• От отдельных успешных фондов — к экосистеме: единая методическая основа, модели с учётом задач организации, единая сеть поддержки, измеримый результат.

Старший вице-президент по финансам и операционной деятельности Сколтеха, директор ФЦК Сколтеха, показала, как крупнейший в России вузовский целевой капитал финансирует науку.

• Капитал сохраняется, расходуется доход. Инвестиционный доход даёт долгосрочный источник финансирования основной деятельности и снижает зависимость от государственного финансирования.
• Гранты ФЦК — в технологии: первая базовая станция 5G, оборудование для сетей 5G Advanced/6G, платформа CoBrain-Аналитика, технология катодных материалов, масс-спектрометрический анализатор, соинвестиции мегагрантов. На основе поддержанных проектов созданы компании — ООО «Лабадванс», ООО «Инос», ООО «ЛНК».
• Программа привлечения средств: студенческий ФЦК (работа с выпускниками), отраслевой или корпоративный ФЦК — компания вносит пожертвование в тематический капитал, Сколтех софинансирует запуск научной программы из дохода, и стратегический капитал — крупные частные доноры без жёсткого назначения.

Директор Фонда развития (Эндаумента) МГИМО рассказала о трендах на примере фонда, основанного в 2007 году; объём целевого капитала — 2,5 млрд руб.

Заместитель генерального директора УК «РЕГИОН Эссет Менеджмент», директор СФЦК «Филантроп» (платформа), показала, чего не хватает вузовским фондам, и предложила шаги, которые можно сделать уже сейчас.

• Мировой опыт. Гарвард: эндаумент даёт 40 % операционных доходов университета (FY2025), выплаты 5 % в год, цель доходности 8 % = 5 % выплат + 3 % инфляции. Оксфорд: 80+ компаний из оксфордской науки в портфеле OSE, привлечено свыше £850 млн. США: $326 млрд в donor-advised funds (2024, +30 % за год).
• Формула сильного эндаумента: стратегия (декларация, цели доходности), экспертиза (инвесткомитет, контроль УК), резерв 10–15 % СЧА в ликвидных активах, диверсификация, политика выплат около 5 % в год, прозрачность — отчётность за 1/3/5/10 лет.
• Вуз — опора фонда: цель в финмодели, поддержка на старте, часть внебюджетных доходов в ФЦК. Среди новаций — до 5 % доходов от приносящей доход деятельности в ФЦК, «коробочные решения» и типовые инвестдекларации, рейтинг ФЦК.
• Уже сейчас доступно: выплаты «со сглаживанием» и резервы; публичная информация об инвестировании; зонтичный формат — 17 из 57 опрошенных фондов вузов уже ведут несколько целевых капиталов, рекорд — более 15 в одном фонде; эндаумент-платформы — свой целевой капитал без собственной НКО и штата.

Генеральный директор Фонда Потанина рассказала о целевом капитале фонда и о поддержке вузовских эндаументов.

• Взносы в целевые капиталы — 1 млрд руб.: 59 организаций из 22 регионов, из них 39 — на формирование эндаументов. 18 эндаументов вузов пополнены, 4 сформированы при поддержке Фонда, общая сумма — 324 млн руб.
• Обучение специалистов: 334 человека из 176 организаций. На развитие целевых капиталов — 310 млн руб. из дохода, в том числе 14,4 млн руб. на исследования.
• Барьеры: кадровый дефицит — около 50 % эндаументов развивают 1–2 сотрудника; региональный разрыв — 33 региона без единого фонда целевого капитала; формальные фонды «на бумаге»; доверие — 77 % доноров важно знать, кто получил поддержку и какова эффективность, а около 30 % фондов не публикуют содержательную отчётность.
• Инфраструктура Фонда: конкурс «Целевые капиталы: стратегия роста» — старт нового конкурса 13 ноября 2026 года; в конце ноября 2026 — новый конкурс для центров знаний; библиотека знаний, модель организационной зрелости, форум «Эндаументы» (с 2017 года, более 3 500 участников).

Председатель Правления Национальной ассоциации эндаументов (НАЭ), исполнительный директор Фонда ЕУСПб, рассказала, что нужно рынку для развития.

• Три условия развития эндаументов: просвещение, продвижение, профессионализация.
• НАЭ — профессиональное объединение участников и экспертов рынка целевых капиталов: объединяет сообщество, представляет интересы отрасли, развивает экспертизу, формирует информационную среду, создаёт площадки для диалога, популяризирует эндаументы.
• Проекты: ассамблея «Вечные вклады», программа «Университетский менеджмент» для сотрудников университетов, НКО и фондов целевого капитала, премия «Вечный вклад», клуб «Целевой капитал» — встреча 28 октября 2026 года.
• Казахстан: НАЭ участвовала в разработке закона «О фондах целевого капитала и эндаумент-фондах» (вступил в действие в сентябре 2025 года); в мае 2026 года подписан меморандум о сотрудничестве с Национальной ассоциацией эндаумент-фондов Казахстана.

Директор Эндаумент-фонда НИТУ МИСИС показал, как фонд вырос из финансового инструмента в систему управления поддержкой университета.

• Финансовая функция остаётся основой — целевой капитал в доверительном управлении приносит доход. К ней добавился полный цикл: фонд собирает потребности университета, оценивает инициативы, готовит предложения и получает отчётность об эффекте.
• Пять направлений портфеля: таланты и образование, люди и команды, наука и технологии, университетская среда, сообщество и наследие.
• У каждого проекта — понятная цель, определённые получатели, измеримые результаты и установленная отчётность. Примеры: именные стипендии, Молодёжная премия в области науки и инноваций, «Студент года» и «Человек года».
• Распределение ответственности: подразделение готовит и реализует, эндаумент-фонд оценивает и сопровождает, органы фонда принимают решения, благотворитель получает информацию о результате.

Общий вывод

Через все восемь выступлений проходит одна мысль, которую Л. Пантелеева сформулировала прямо: эндаумент — не приложение к вузу, а часть его финансовой модели. Государство выстраивает для этого рамку — План до 2036 года, центры знаний, рейтинг; фонды-лидеры показывают, что капитал работает, когда у него есть стратегия, инвестиционная экспертиза и понятная донору отчётность.

Чек-лист для эндаумента вуза

Составлен по слайдам спикеров. Отметки сохраняются в вашем браузере.

• Определена роль эндаумента в финансовой модели вуза и целевая доля в бюджете.
• Проведён стресс-тест: что будет с выплатами при падении рынка на 20 %.
• На сайте опубликованы доходность и структура портфеля.
• Утверждены инвестиционная декларация и политика выплат со сглаживанием.
• Создан инвестиционный комитет: выпускники-финансисты, независимые эксперты.
• Сформирован резерв — ориентир 10–15 % СЧА.
• Проекты эндаумента соответствуют стратегии вуза; у каждого есть цель, получатели, показатели и отчётность.
• Соблюдается требование о распределении не менее 25 % инвестиционного дохода за 3 года.
• Известен центр знаний, куда можно обратиться за методической поддержкой.

Скачать презентации

Все презентации в PDF — в порядке выступлений.

Скачать все презентации одним архивом (ZIP)